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      出品：新浪财经上市公司商议院

      作家：喜乐

      2025年香港成本市集迎来权臣回暖，放胆前8个月，港股IPO融资规模达1329亿港元，创下近4年新高，较2024年全年规模提高50%。更值得温雅的是，同时港股增发市集透露更为苍劲——募资规模达1905亿港元，不仅远超IPO融资规模，更较2024年全年增发规模增长3.8倍，单样貌平均募资规模达11亿港元，成为激动港股市集活跃度的中枢力量之一。

      肖似港股IPO募资规模立异高主要由大型A to H样貌相沿，港股增发样貌也主要有大市值公司的增发相沿。2025年3月，比亚迪、小米集团先后完成435亿港元、426亿港元增发，成为2025年最大的两单增发样貌。两大企业的增发样貌共计孝敬861亿港元募资，占同时港股增发总规模的45.2%，平直拉动港股增发市集全体规模跃升。

      比亚迪435亿港元增发为近十年最大再融资 后市透露谨慎 机构投资者收益颇丰

      2025年3月，比亚迪完成435.1亿港元闪电配售，这一规模不仅是其2021年两次增发（299亿港元+138亿港元）的总额，更为各人近十年最大的股权再融资样貌。这次增发刊行比例占H股的10.6%，订价折让7.8%。

      从时机接管看，比亚迪时隔3年重启港股融资，精确踩中市集回暖窗口——彼时港股情谊回升，投资者对优质制造业样貌需求紧迫。回溯历史，比亚迪2021年的两次增发也均选在市集阶段性高位，足见其对成本周期的尖锐感觉。更要津的是，融资与事迹闪现酿成了精确联动——增发后不到一个月，公司闪现2024年全年岁迹；两个月后，2025年一季度事迹相继而至，重复港股市集不竭回暖，股价三次冲击新高，5月23日波及465.20港元/股，较增发价335.20港元/股高涨39%。这种“融资-事迹-股价”的节律，让到手参与配售的机构投资者成绩颇丰。

      可是港股闪电配售仅向机构投资者绽放，散户的确被十足摒除在认购圭臬以外，无法共享折价红利。

      小米集团426亿港元增发刷新科技硬件企业再融资记录 而增发后一个月股价承压

      比亚迪配售后三周，小米集团以426亿港元完成闪电配售，不仅朝上其2019年上市以来增发融资总额，更创下中国科技硬件企业境外股本再融资的历史记录。

      与比亚迪通常，小米的融资窗口也与事迹开释高度契合：2025年1月起，在手机、IoT、智能汽车业务的拉动下，公司股价屡屡立异高，市集情谊飞扬。在股权融资市集千里寂近4年的小米集团终于忍不住收拢这个融资成果极高的契机，于2025年3月18日闪现2024年财报之后（净利润237亿，同比增长35.38%），火速初始港股闪电配售，最终刊行规模高达426亿港元，刊行扣头为6.6%，关于该规模的增发样貌，6.6%的扣头水平算是颠倒之低的，展现了对“事迹+融资”双窗口的精确主持。

      可是，小米增发后的股价透露呈现短期承压——4月7日收盘价36.45港元/股较增发价53.25港元/股下落32%，较比亚迪仅3%的最大跌幅酿成对比。

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